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【BT财报瞬析】净利润是现金流的5倍：光模块三杰的利润都变成了什么

2026-08-27 08:57:08 来源：BT财经

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2026年上半年，新易盛、天孚通信、中际旭创三家光模块头部公司合计实现净利润223.84亿元。但同期，三家公司经营活动产生的现金流量净额合计仅为44.17亿元。

净利润是现金流的5倍。这意味着，每赚1块钱利润，只有2毛钱真正回到公司账上。剩下的钱去了哪里？

答案藏在两份资产科目里：存货324.10亿元，应收账款240.01亿元。这两项合计超过564亿元的资金，要么压在仓库里等待发货，要么已经发货但尚未收回现金。

对于关注AI算力产业链的投资者而言，这组数字提出了一个核心问题：光模块三杰的高利润，究竟是北美云厂商AI基建需求持续的真实信号，还是扩产周期中现金流被大量占用的阶段性特征？

关键词：财经频道财经资讯

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